人民币坚挺，对保持大陆乃至香港金融系统稳定、震慑国际金融炒家直至目前都起到了积极作用。但是在周边国家已贬低币值，世界经济普遍萎缩之时，人民币一味坚挺所构建的金融大堤还能支撑多久？

人民币如果继续坚挺，央行为稳定汇率不得不大量买进外币，必将形成外汇储备中人民币占款增大的局面，这与十五大提出的“适度从紧”的既定货币政策是相矛盾的，带来的后果是可以预见的。

著名经济学家、香港大学经济金融系主任张五常教授最近也说，“要一个货币守得住，不难；难得是贪污。硬守到一个阶段，一定会出现大规模的黑市”；人民币如果继续坚挺，公众的消费预期不会改变，而公众的收入预期因为就业等问题难以明朗，公众购买力必然下走，屡次利率下调难以拉动经济增长、企业得不到后续资金等通缩现象足以说明问题；人民币如果继续坚挺，那么在今后的三年之内，周边国家因为货币贬值带动出口，无疑将对我国外贸出口产生强烈冲击。现阶段我国经济的国际依存度已经很高，1996年进出口额已占GDP的约36%，若出口受阻，经济增长无疑会受到严重的负面影响；如果人民币继续坚挺，通缩造成的资本短缺和资本抽逃也将影响全国的灾后重建。

现在，全国许多省份已经把“灾后重建”、“破窗经济”喊得很响了。事实上，我国目前的灾后建设根本不同于经济理论上的“破窗经济”。不错，国家财政增发了1000亿元长期国债，银行配套增加1000亿元贷款拉动增长，但国家掏口袋扶植增长和公众的需求刺激增长是两回事，前一种多少带点虚拟的特征。如果不通过有效手段刺激公众消费，单纯靠国家投入，2000亿元也就是勉强能补上洪水造成的经济损失，根本谈不上拉动经济增长。到时各省为了确保自己的既定增长率，建设所谓的“灾后大市场”，必然地要放宽融资渠道，就有可能疏忽对国际短期游资必要的防范，这就会给国际金融蛀虫提供了溃堤的机会。索罗斯说过，他最感兴趣地方是中国大陆和东欧。

人民币已经达到了稳定中国乃至亚洲金融的应有作用，也为我国赢来了国际金融信誉。今后，政府应该采取积极主动的经济政策和调控措施对人民币作逐步、有效的小幅下调，这样对外可以刺激出口，做大贸易顺差，形成外汇储备不断有效增长，从而增强国家宏观调控能力，有效防止金融危机或减免其影响；对内可以刺激消费，消化经济滞胀，中和通缩，我国目前经济问题主要是通缩。而且，有效管理下的浮动汇率制度标志着我国金融系统走向成熟，只会进一步强化投资环境，不会对其有多少负面影响；至于社会稳定，坚挺也是一种治标不治本的下策，坚挺显然不利于刺激消费，不能刺激消费就会造成通缩，通缩就会造成企业低迷、经济萧条，企业低迷、经济萧条就会造成失业率增加，失业率高趋就会造成需求萎缩，如此恶性循环，到时恐怕不贬也得贬了。

这样的贬值和调控形成的战略性贬值不是一个概念，带来的预期有着质的不同。再者，公众也并非如某些专家估计的那样脆弱，大多数人都知道要靠经济增长而非靠储蓄过日子。当然，贬值会有冲击，但中国有句古话，叫做“溃痈虽痛，胜于养毒”，当此世界贸易现状之时，中国面临着大好机遇，走错一步，都会影响今后几十年的发展，所以我不禁要问：人民币为什么还不贬值？

摘自11月17日[思想的境界](http://renminbao.com)