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2024年3月1日發表
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中國經濟不知去向 財政預算畫餅充飢 |
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杜耀明
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【人民報消息】特區當局發表新年度財政預算案,宣布物業買賣全面「撤辣」,還有一些派糖措施,不過股市不升反跌,反映投資者對當局解困措施不收貨,對「由治入興」亦不存寄望。
政府今次全面「撤辣」,以至減稅減差餉,都屬於反周期措施,有助舒緩經濟下滑期間的困難,卻並非開創新局面之作,亦無助糾正造成經濟困難的根本問題。現於耶魯大學任教、前摩根士丹利亞洲區主席羅奇(Stephen Roach)本月中指出,香港受制於三大根本因素,包括失去自治能力、中國經濟復甦困難及中美兩國對抗加劇,令香港已經「玩完」,繁華歲月一去不返。很遺憾,面對這些難題,財政預算案肅靜迴避,不加探討,更不要說拿出正本清源的辦法,帶領香港重拾繁榮。
有別於財政司長,行政會議召集人葉劉淑儀敢於亮劍,挺身駁斥羅奇的挑戰,卻未免貽笑大方。她指香港股市衰落是美國一手造成,因為美國聯邦儲備局不斷加息,令資金流向美國,同時一些聯邦退休基金決定不投資香港,也阻礙資金流入香港金融市場。
不過,葉劉淑儀看來不知道,日本利率近乎零,但今年頭兩個月,投入日本股市的金額已超過三萬億日圓,日經指數至今升了17%,估計今年會有10萬億日圓資金重返日股,何以香港反其道而行?若說日元較一年前貶值大約一成,令日股變得物超所值,但港股從高峰下滑四成半,何以投資者依然裹足不前?又若說聯邦退休基金撤出香港市場衝擊港股,查實該基金投資於國際市場680億美元,只有4%(大約27億美元或210億港元)在香港,但比起港股總市值接近30萬億港元,猶如滄海一粟,甚至遠遠不及匯豐銀行第三季盈利77億美元,何以27億的美國基金足可導致港股萬劫不復?
葉劉淑儀的反駁令人莫名其妙,更迴避羅奇的質問。例如香港股市依靠中國經濟表現,因為中國大陸企業佔上市公司總值七成以上,因此羅奇認為中國經濟處於水深火熱之中,香港唇亡齒寒,短期內難望會扭轉局勢。但葉劉淑儀不以為然,反指中港融合為香港帶來改變,將可克服挑戰,而大陸更是香港人才、資本、新意念和支持的來源。但背靠祖國便萬事大吉,股市怎會如過去一年的持續低迷?
權貴理屈辭窮,以政治表態代替以事論事,以聲浪蓋過道理,乃人之常情。不過,羅奇是非泛泛之輩,他對中國認識深厚,四分一世紀以來更自稱中國大好友,直至2021年才大徹大悟,經過深思熟慮,推翻自己過去的想法,開始質疑中國能否克服眼前的重重困難。他認為中國經濟不僅問題如山,內外交困,更自困於意識形態之中,根本束手無策。
根據他的分析,中國經濟走近通縮,而且借貸嚴重,一些巨企瀕臨崩潰,地方政府不少欠債累累,同時對外要應付與美國近乎全方位的競爭,對內又遇上人口下降對經濟成長的拖累,因此過去以投資主導和貿易為主的發展策略,到了山窮水盡,必須徹底改革,才能經濟轉軌,由加強內部消費來推動經濟發展。
面對地動山移的形勢變化,他提出的中國發展三大問題。首先,他認為執政者只沿用舊方法,如財政刺激和貨幣政策,以助解決企業資金短缺,提振股票市場氣氛,從而改善不景氣,卻未見大手改革社會安全網和醫療服務,讓國民無後顧之憂而安心消費,推動經濟,可見經濟轉型談何容易。其次是無法解決結構問題,例如中國人口將不斷下降,估計到2049年勞動人口比現在少超過二億人,中國要保持經濟增長,必須大幅提升生產效率,但國進民退政策下,科網巨企受到嚴密管控,國有企業生產效率雖然較私營企業低,卻擔起主導經濟的角色,生產效率可以升到哪裏?其三是國家安全意識升高,意識形態掛帥下,規管無處不在,私人及外資企業的走向,以至個別企業高管的表現,都受到官方監視及控制,國家非常安全,卻難免窒礙企業創新及市場競爭,束縛創造財富的原動力。
羅奇的問題難答卻易懂,而且事關重大。除非特區當局不介意國際投資者的想法和觀感,不在乎香港的靠山能否走出困局,迴避不是選項,否則寫得再好的財政預算案,也只能是畫餅充飢。△(轉自自由亞洲電臺)
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文章網址: http://www.renminbao.com/rmb/articles/2024/3/1/81020b.html |
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