最初的矛头是针对李鹏而来。“中国证券市场设计研究联合办公室”主办的《证券市场周刊》在2001年11月24日发表署名文章，直指唯一在大陆、香港、美国三地上市的国有企业“华能国际”是李鹏的家族公司。文章形容“华能国际”是艘“巨舰”，船长是身为董事长的李鹏老婆朱琳，舵手则是李鹏儿子李小鹏，而集资来的钱不是用于公司发展而是还债。这篇文章有理有据，在北京政坛引发巨震。

2001年12月8日，李鹏的夫人朱琳罕有地接受了大陆媒体采访，并在由李鹏亲信罗干控制的《法制日报》上转载。在采访中，朱琳表示这是有人故意要抹黑李鹏，并宣称要与邪恶势力斗争到底。

事件发生后，由于《证券市场周刊》隶属朱镕基一手控制的金融系统，故许多媒体及权威人士认为这是朱镕基派系与李鹏派系的权斗已白热化的结果。

然而，不久后“新国大”公司集资案的“受害”者连续在北京繁华地段示威，要求李鹏代子李小勇还钱，甚至高呼：“打倒贪官！李鹏还钱！”。北京民众敢于聚众闹事，矛头明指中国第二号政治人物，却没有受到任何“干扰”而显示出的不寻常的“民主” 迹象，令许多人回忆起文革初期中国第一号政治人物发出“我的一张大报”后的情景，从而使“朱李恶斗”的结论遭到了实质性的质疑。

今年1月中，香港《信报》分两天连载署名“易铭”的文章《权钱大联盟》。虽然李小鹏倚仗权势独揽大陆电力业特别是江泽民之子江绵恒称霸大陆资讯业有太多事实可供揭露，但作者着墨重点却显然在朱镕基。

文章揭露，最近大陆股市持续大跌的原因是朱镕基父子勾结图利。朱云来控制的中国国际金融有限公司原本锁定在“国际性投资银行”定位上，对大陆证券并不看重，因此始终没有进入二级证券市场（即经营股票买卖业务）。 然而，由于其在国际市场连连失利，准备转向国内市场。从去年底起，朱镕基以筹集社会保障基金名义强制推行国有股减持，导致股市暴跌。随后，朱云来的“中金公司”就取得二级市场牌照。作者最后责问：“从时间顺序上看，朱镕基用政策手段推倒股市，制造空前的低价位在前，朱镕基公子的公司拿到进入二级市场的执照在后，并成为唯一能够低价位接盘的受惠券商。这些都仅仅是巧合吗？”

这两组文章对“清官”朱镕基的杀伤力无疑是前所未有的。

开始，某些权威人士分析，这些文章资料详实，对中共高层的派系人脉、政治运作等了如指掌，绝对不是外人所能杜撰的。按照中共惯例，在权力重组前，各派系往往主动释出信息，利用香港媒体打击政敌，抬高自己。香港媒体的文章主要针对朱镕基，不过是李鹏派系进行的反击。然而，令专家们震惊的是，经热衷于“朱李恶斗”的消息人士查实，文章资料来源并非出自李鹏派系。

近期，日本东京新闻头版头条连续报导两条新闻，一则是江泽民将以军委主席而留任，但是国家主席将由李鹏出任，朱镕基将会下台；而另一则是江泽民将续任党总书记以及军委主席，而希望引退的总理朱镕基在江泽民的一再“挽留”下可能不得不被迫留任，李鹏将会下台。这两条新闻看上去似乎自相矛盾，但却是中共头号人物试图十六大后继续把持党政军最高权力，大耍“挑动群众斗群众”的卑鄙政治手腕的真实写照。

离十六大“大限”越来越近，好戏还在后头！