我的錢……

2001年中國上海股市的上證指數2400點，到今年五一長假之前只有1162點。由於2001年到2005年幾次擴容，現在的1162點只相當於2001年的600至700點，早已跌破了800點。2001年時的股票市值爲1.7萬億，現在只剩下7千億，1萬億的市值消失了。

政府造市失敗

一個股民說，「不解決（股權分置），股民死虧；解決了，股民虧死。天量的死股誰接得了？國家真窮瘋了，股市這樣了還要繼續敲骨吸髓」。

曾在中國人民銀行從事宏觀經濟分析的一官員表示，政府在這個時候着手解決股權分置問題，一些媒體、專家、政府的基金公司多方配合，試圖營造「股市的春天」就要來了的氛圍，政府真正目的，想誘導百姓把10多萬億的存款取點出來，投到股市上，打造出一個大牛市，非流通股大股東將從中獲益（主要是國有銀行），銀行的不良貸款率將大大降低，一觸即發的金融危機可得到緩解，政府稅收也猛增。至於股民的投資能夠得到多大的回報或者遭受多大損失，誰會管？

股市是崩盤狀態

北美著名中國財經專家草菴居士認爲，這次中國股票暴跌的原因是由於寶鋼爲圈錢增發了250億股票，從股票拿到錢再向銀行注資。據了解，他們投到建設銀行30億、中國銀行50億、工商銀行50億。寶鋼的做法是由中央指派的，目的非常明顯，但老百姓並不知情。

草菴居士認爲，中央的一個政策是把銀行的資金注入股市，把老百姓的存款拿到股市炒作，這是非常危險的。現在銀行、保險、退休三大基金都進了股市，中國三大保險公司在股市總共虧損了25億。

他分析，全國能夠動用的各種基金總共爲150至180億，要用這點錢去挽救7000億的股市，是杯水車薪，救不了。大陸上市公司有2000多家，現在停牌的 500多家，每天有1000多家跌到不能再跌，真正在股市上交易的只有400多家，所以中國股市的現狀就是一個崩盤的狀態，崩盤結果就是清盤，只是中共現在不承認而已。明年WTO生效，外資銀行開放，一旦老百姓把手中的錢都轉移到外國銀行，就可能引發通貨膨脹，最終導致經濟的崩潰。

股權分置侵吞流通股東權益

中國政府在一開始建立股票市場試圖挽救國有企業維護統治政權的同時，又想要繼續保持對國企的控制，給股市也烙上了中國社會主義市場經濟的特徵：上市公司的國有股一股獨大，通常佔有70%的股份，不參加二級市場流通，持有成本爲原始股價，一般一元一股。非流通國有股歸屬中國政府的代理機構國資委。另外30%的股份則爲上市流通股，每股持有成本低則幾元高則上百元。投資人是個人（散戶）和機構投資者。

國有大股東不流通造成同股不同權，同股不同利的問題。國企在上市、以及上市後增發股票、配售股票時，流通股股東都要掏錢出資，非流通股東則不需要。流通股東掏出的這些資金，因非流通股東享有70%的股權而絕大部分劃到了非流通股東的名下。

在公司分紅利時，非流通股東以一塊錢的成本坐享70%紅利，流通股東卻是以昂貴的成本分得其中的30%，二者的投資回報率堪能相比。用股民的話來說，「分置」是大股東對廣大中小投資者的吸血機。

股指相當於400-500點

由於中國股市的擴容，股民說「可怕的不是千點、百點，讓你賠光的是長時間的慢跌！現在的股指相當於400-500點。跑吧！」「今天我空倉了，3-5年內不玩股票。」

4月29日證監會出臺的解決股權分置試點的通知是一個粗略的程式性方案，具體的方案由各上市公司自行決定。在五一長假期間，證監會「雷厲風行」批准第一批四家上市公司試點，本週，這四家公司（三一重工、紫江企業、金牛能源和清華同方）先後發佈具體的解決方案。

第一，大股東享有絕對好處
證監會的通知沒有明確要求補償流通股東，中小流通股東也幾無話語權。雖然第一批試點公司都提出了對流通股東的補償，但是北京邦和財富研究所所長韓志國認爲，現實的情況是，不管怎麼補償，最後得益最大的還是大股東。現在的股價是最低的時候，股價越低對大股東（非流通股）越有利，對流通股股東越不利。

德鼎投資分析師則指出，除了清華同方外，其他三家公司都在最近三年中有過再融資的行爲，如果以4月29日收盤價計算，這些公司送出的股票流通市值以及派現金額不足他們從市場拿走的40%。

業內專家張衛星表示，由於《通知》沒有強制規定應對投資者補償以及補償多少，所以早些試點的企業有送股等，以後的企業就難說了。而且10股送2、3股，給了流通股東一點小惠，以後就不再有了，但是非流通股得到了上市流通權。

第二，市場擴容壓力增大何時了
衆多的分析師指出，在上市公司解決了股權分置之後，不管流通股東是否得到補償，但非流通股獲得了流通權，流通中的股票成倍增加，而且非流通股的成本低，肯定要拋售，那時候，股價肯定會降低，吃虧的還是流通股東。

5月10號，網上股民形容官方這個通知是「鈍刀子殺人，一個企業一個方案，一刀一刀的剮，剮到你麻木，剮到你心死。」還有的說，“解決了股權分置上市公司效益就好了嗎？只不過保護了非流通股權益，給權貴騙錢披上了合法的外衣，大衆投資者就等挨宰吧！“

官方與股民利益對立

西方國家的股票市場，是要把社會資金引導到有信譽、有前景、有效益的公司，上市公司首先要考慮的是如何爲股東創造最大的收益。曾在中國人民銀行從事宏觀經濟分析的一位官員說，中國的股票市場從一開始就沒有想過要爲股東創造最大收益，而僅僅是被政府當成救命稻草來解救瀕臨絕境的國有企業。過去如此，今天也是一樣。所不同的是，今天的股民還要準備好給國有銀行輸血，目前銀行壞賬高企，房地產市場遙遙欲墜，銀行危機一觸即發。

中國人民銀行行長周小川3月份答人民日報記者問，爲什麼現在執行的是實際負利率、儲戶受損的時候說，中國的儲蓄率太高，要鼓勵人們去消費，去資本市場投資。

讓老百姓把存款取出來大把大把地投到股市上，繼續爲國企輸血、爲銀行降低壞賬率，也不用擔心哪天存款被擠兌出現支付危機，以至危及政權和統治。這不能不說是政府的高招。所以，這時出臺解決股權分置，「媒體」和一些「專家」不失時機的讚歎，還有官辦證券公司、基金公司及時託市，試圖精心營造一個大牛市就在前頭的氛圍。

目前，中共官方在老百姓心目中毫無信譽可言，政府說的再好，市場依然出現龐大的拋售潮，中國金融市場危機四伏。一個投資人說，「『全流通試點將保護中小投資者』是政府給廣大股民畫的又一張餅，希望大家把眼睛睜大，地雷就是地雷，削成片它也不是餅，哪怕是畫的。」