中國房地産是中國官員最後瓜分國有財産的領域。就中國房地産目前的情況來看，這個領域捲入的資金最多，貪污最大。樓市崩盤因此可能對中國金融業帶來衝擊。在民間，房地産「圈地」導致各地強行拆遷現象疊出，引發羣衆大量上訪。老百姓甚至挺而走險以自焚抗爭。

中國過多盲目的投資和重複的建設，造成設備和生產嚴重過剩，並使投資及經濟成長率大幅下降，經濟成長動能消失。面對「經濟過熱」的危機，中國政府宣佈宏觀調控，希望使投資慢慢減緩。

降低過多投資，不是件簡單的工作，緊縮政策很可能仍會讓整個經濟景氣和投資忽然摔下來（也就是所謂硬著陸）。最近中國官員胡、溫等紛紛訪問歐洲、美國商務部長訪華等，顯示中共想穩定外資，解除外資對中國緊縮經濟和經濟「過熱」的恐懼。有趣的是，隨著中共官員攜款外逃現象日益嚴重，資金又以各種方式流出國門。

大陸股民將２００３年戲稱爲「董事長失蹤年」。

* 樓市崩盤顯端倪

中國經濟緊縮政策波及房地産行業，樓市「崩盤」恐慌顯端倪。

中央在房地産行業採取一些列緊縮政策，嚴控金融信貸外，同時還加強對房地産開發土地的「監控」。政府類似的「調控」行爲，引發地産業恐慌，京滬杭等沿海城市的房貸全線收縮。

炒樓崩盤恐慌首先在近年房地産市場最瘋狂的杭州爆發。

從4月底到目前，杭州幾家大中型仲介公司的二手房成交量普遍萎縮了20%到40%，個別甚至達到50%。今年5月15日十一屆杭州房交會開幕，10萬套二手房拋出，但是接盤寥寥，成交比去年至少萎縮了一半以上。據悉，這是杭州市歷次房交會最冷清的一次。

上海是中國房地産市場的「藍籌股」或者「龍頭股」，房地産價格一但反轉，可能帶動中國房地産市場價格崩潰。近期，上海房地産市場供求關係扭轉的信號，首先在仲介市場顯示出來，出現了不同以往的拐點。目前上海的二手房市場，無論是成交價格、速度與數量也都在明顯下降。出現一邊是房價依然高居不下、一邊是銷售市場門可羅雀的現象。

市場上最直觀的反映是房産仲介紛紛關門。在靜安區餘姚路上，３家比肩而立的房産仲介，一家已貼出「店面轉讓」的告示，一家已關門，還有一家在勉強支撐。「半個月只做了３筆業務，」這家店的老闆說：「買的賣的都少了。投資的少了，觀望的多了，自住的更謹慎，今非昔比！」而此前，因爲中心城區的二手房交易異常活躍，房地産仲介日均誕生８家。
2004年第二季度以來，上海部分房産仲介首次創下一個月裏的「零銷售」紀錄。

香港地産巨頭已開始撤離上海。5月16日，曾打造了浦西第一高樓恆隆廣場和港匯廣場的恆隆地産相關負責人表示，暫時不會再在上海有新專案投資。

一位不願透露姓名的開發商說：「這充分暴露了房産商對市場前景已由亢奮轉向憂慮的心態。」在金融政策調整風聲日緊，各種利空消息四處流傳之時，開發商大多希望儘快回籠資金，規避風險。

關於目前的熱點城市的房價，著名經濟學學者、中國社科院金融研究所研究員易憲容博士稱：「絕對是泡沫！這個泡沫肯定破裂。」

* 房産資金結構不平衡

中國房地産業中民營資本佔據重要地位，但整個房地産業的資金來源仍然比較單一。

據了解，目前，中國房地産民營資本已佔到整體的80%，但不管是民營企業還是國有企業，其資金來源有60%以上均來自銀行貸款，這無疑增加了銀行的貸款風險。一些房地産公司自有資金比例低，還不到百分之五。有理由相信，房地産市場的變化，會進一步增加中國大陸銀行壞帳。

中國各大銀行平均不良資産率達30%以上。爲處理壞帳，死帳，銀行資本準備金每年要損失2000多億元人民幣。

* 董事長失蹤年

中共急於穩定外資，解除外資對中國緊縮經濟和經濟「過熱」的恐懼，胡、溫等紛紛訪問歐洲和美國商務部長訪華等，希望能保留外資繼續流入。然而有趣的是，隨著中共官員攜款外逃現象日益嚴重，資金又以各種方式流出國門。

據不完全統計，從２００３年１月份至今，共有１０位上市公司的高管外逃，捲走的資金或造成的資金黑洞總計近百億。

民間有「高管失蹤歌」，刻畫股市逃亡分子的嘴臉，尤其真實、生動。

《高管失蹤歌》：
你我皆高管，身處股市間。
終日圈錢苦，一刻不得閒。
既然不是仙，難免有雜念。
道義放兩旁，利字擺中間。
多少董事長，一逃爲金錢。
多少好公司，已成將沈船。
上市雖然短，不必苦苦戀。
老總不見了，向誰去喊冤？

大陸股民將２００３年戲稱爲「董事長失蹤年」。

ＳＴ南華董事長何竟棠由於挪用公司資金７億多元，於２００３年１月「神祕蒸發」（後據稱是出國就醫不歸）。隨後是奧園發展(即原誠成文化)董事長劉波，在因涉嫌金融詐騙而被監視居住期間「金蟬脫殼」，於９月１７日逃匿海外，身後留下了４０億的貸款黑洞。此外還有世紀中天的前董事長劉志遠也在今年上半年失蹤，也留下了４億多的貸款。

今年５月，瓊膠市場總裁鍾武劍在被海口市公安局監視的視線中突然消失，迄今爲止，瓊膠市場以及交易商都未能找到他。與此同時，瓊膠市場賬戶上留下５億的資金黑洞。鍾武劍失蹤後，ＳＴ春都董事長劉海峯涉嫌挪用資金７０００萬；託普集團董事局主席宋如華給託普留下了７億多的違規擔保；河南高速公路公司原董事長童言白今年春節前外逃帶走的鉅款數目至今還沒有一個明確的統計結果。

* 「圈地潮」引民怨

近年來，國內房地産業一直呈現所謂的「大盤時代」，即大面積屯地、大手筆造鎮、大規模開發。目前雖然國家採取經濟緊縮政策，但整體産業過度發展的慣性一時仍難以控制。

中國北京。2004 年5月5 日，建築工人正準備拆毀一居民樓。中國房地産開發商把金錢不斷注入新的投資，達到狂熱的程度。儘管幾個月來政府努力阻止資本流入房地産市場，但是根據中國政府的最新報告，今年第一季度房地産投資還是飆升41.1%。地産業泡沫已成事實，硬著陸也許在所難免。（getty images）

今年5月27日上午8時許，二三百名西安西北商務中心工程拆遷安置辦公室的「工作人員」，推倒西安安仁坊居民小區的圍牆和大門，闖入這個居民小區，成羣結夥逐樓逐戶或砸門搗窗，或攀樓翻越陽臺，闖入居民家中，強令居民立即搬遷。

因房屋被拆遷而導致人員傷亡的悲劇在中國並不是個別現像。根據中國官方統計，從去年一月到七月，全國因爲房屋拆除引發的三級以上的事故共有五起，造成26人死亡，16人受傷。與拆遷有關的投訴也越來越多。中央社援引中國國家信訪局研究室專家朱穎的話說，去年前八個月，信訪局收到了11641封有關拆遷問題的投訴信件，比去年同期增加五成，上訪人數爲5360人，也比去年同期增加了將近五成。

由於拆遷問題得不到妥善解決，老百姓無奈挺而走險自焚的現象疊出。2003年9月25日，北京朝陽區平房鄉黃杉木店村35歲的居民王寶光，在被強行搬遷時自焚，大面積燒傷；2003年9月15日，被強迫搬遷而走投無路的安徽青陽縣農民朱正亮，在北京天安門金水橋前點火自焚，大面積燒傷；2003年8月22日，南京市玄武區鄧府巷居民翁彪在鄧府巷拆遷辦公室引火自焚，不治身亡。。。。。

逼遷事件最近在中國屢有發生，百姓上告無門，不惜以生命抗爭。西安《華商報》6月22日對西安安仁坊小區居民暴力拆遷的報道（居民提供）

據國土資源部調查，浙江省上虞市２０００年土地出讓收入２．１９億元，其中徵地補償費只有５９１萬元，僅佔２．７％。福建省莆田縣城廂區城郊鄉暢林村村民 反映，村裏２００多畝耕地被上面賣光後，村民僅得到每畝２０００元的補償款，現在生活無著。失去土地的農民說：「這完全是拿我們的命根子去發財。」

浙江安吉縣近幾年出臺土政策，擅自給當地經濟開發區批地，甚至頒發國有土地使用證，使一個佔地原本只有４．５平方公里的開發區，一下子翻了十幾倍，膨脹成佔地６５平方公里，很多佔用的良田是以「沙灘地」、「荒地」、「廢耕地」等名義上報，導致當地近２萬農民的利益受損。

2004年6月25日，鄭州城郊的一處房地産開發工地正在施工。近年來，正在由於大量的開發工程造成了我們祖祖輩輩賴以生存的耕地日漸減少。工地旁孤單的老樹。老樹無聲，彷彿在控訴那些濫用土地資源，佔用耕地，以城市開發爲名義的違法佔地者們。