上星期四，也就是7月25日，香港交易所发出谘询文件，建议设立除牌机制，凡在主板上市的公司，每股股价低于五角、或市值低于三千万元，又或连续三年亏损且负资产，若未能在一年过渡期内纠正，就会遭到除牌。但谘询文件没有为除牌公司股东安排善后，因此在26日触发散户恐慌抛售细价股，个别股份曾一日下跌九成，庄家亦遭到证券行追收□展，纷纷沽货补仓，市场怨声四起。这一天细价股市值就不见了58亿港元，合美金约7亿4千3百60万元。
香港的蓝筹股股价一股多为数十元，买卖数量有规定，至少一手是一百股、数百股或一千股，有些小股民玩不起蓝筹股，只好玩一股几角或几仙的细价股。当然，这些股份容易为庄家所操纵，本身风险就很大，这次还遇上交易所和政府的失误，使这些小股民更加不幸。他们本来就是股民中的低下阶层，这次又卷到股灾之中，可说是屋漏又逢连夜雨，难免是怨声载道了。
由于董建华推行了“高官问责制”，于是多名愤怒的股民要求港交所行政总裁邝其志和财经事务及库务局局长马时亨即时辞职，以示为建议带来的财富损失负上责任；使马时亨成为“高官问责制”下第一个遭市民要求下台的问责官员。
当然主要负责者为交易所负责人，不了解这份文件在市场上可能出现的反应。但是由于公布谘询文件时间由马时亨决定，显然他认为没有问题才可以公布，所以他也要负上部分责任。政府开始还不肯全部认错，港交所只是作延长谘询期的小修改。但由于股民的愤怒，终于在28日撤回谘询。但是最后谁该负责，如何负责，董建华和高官都守口如瓶，极力回避。而行家估计，要使这些细价股反弹回原位是不大可能的事了。小股民只能自认倒霉？