江泽民这个新“三字经”,我看主要的担心是美国经济严重衰退。他为什么要担心这个呢？注意中美经济关系的人都知道，如果美国经济严重衰退，会把中国经济拖进泥潭，因为中国经济已经高度依赖美国这个最大的海外市场。这还不是完整的答案，因为还没有提高到江泽民号召的“讲政治”高度，设想这种中国经济灾难的政治后果。
江泽民把美国经济的不稳定放在“三个不确定”因素之首，显示了他担心的重点。世界经济里的重要不确定因素不止这三个（例如还有农产品价格问题、日本经济衰退延续到何时），是一些经济学家乃至证券投资者一直在谈论的，但他们排列这些因素的次序是不同的。不确定的世界经济前景中的最坏可能是如下噩梦：首先是出现石油价格大幅上涨或其它大利空因素，触发纳斯达克股市等国际金融市场再次大跌乃至进入大熊市，导致美国经济严重衰退，最终导致全球经济严重衰退。但是从中国中短期经济前景的角度看，石油或其它某种进口原材料价格大幅上涨或国际金融风暴，都会危害中国经济，但可能还不至于直接导致中国经济严重衰退；只有美国经济严重衰退，会直接把中国经济拖进严重衰退的泥潭。
最近国际上石油价格大涨大跌，对依赖进口石油的国家有极大影响，但对中国的影响还不太大。前段时间，石油输出国再提限产而引起油价上涨；西方国家股市应声而落，英国还发生了汽油消费者示威抗议。西方国家（特别是美国）耗费大量能源，高度依赖低价的进口石油。即使有些西方国家（如美国）可以自行开采石油，成本也要比中东高得多。上次印尼的暴乱，直接原因就是亚洲金融风暴逼出来的汽油涨价，当然深层原因是经济机会和分配太不公平以及政治不自由。这次国际上石油短期大涨价，对中国的直接影响比较小；因为进口石油和炼油制品（汽油、柴油等）在中国消耗总量中的比例还不太高，而且价格比国产石油和炼油制品低。中国国产石油和炼油制品价格较高，原因是石油行业劳动生产率较低、石油含硫量较高导致炼油成本提高、国家征收税利较高（石油行业是税利第一名）、运输费较高等。这也是柴油等炼油制品大量走私进口的经济原因。在未来几年里，国际石油价格大幅波动可能还不会直接导致中国经济严重衰退。
前两年的东亚金融风暴，导致印尼、泰国、马来西亚、韩国等经济严重衰退，还对经济已经严重衰退的日本加了一大棒子，但却没有导致中国经济严重衰退。被东亚金融风暴打趴下来的国家至少都有如下内部隐患：(1) 泡沫经济成分很大，(2) 银行给泡沫经济的贷款很多，(3) 泡沫经济使本国货币被大大高估，(4) 本国货币可以自由兑换外币。中国没有被东亚金融风暴击倒，不是因为没有内部隐患，而是因为不允许人民币自由兑换外币。
中国的泡沫经济成分很大，很多沿海城市（如深圳、广州、上海）的房地产哄炒到接近某些美国城市房地产的价格水平，很多劣质企业编造盈利报表上市哄炒。中国国有商业银行给泡沫经济的贷款很多。有专家估计，国有商业银行的坏帐高达存款额的百分之二十以上。准确的数据，根本就没有；因为部分坏帐在银行账面上还是记作贷出，但这些贷款是已经资不抵债的国有企业不太可能归还的。
因为上述及其它内部隐患，中国经济也受到东亚金融风暴的严重打击，经济停滞、通货紧缩。1999年下半年上海很多大百货公司的奇景是，无人购物，众多营业员象是在站岗放哨。政府多次试图刺激消费和经济增长，如向公用事业工程大量投资、《人民日报》发表为股市叫好的特约评论员文章、国有企事业单位节日放一周的长假以刺激旅游经济，但效果欠佳。政府公布的1999年中国国内生产总值（GDP）增长率是7.8%，但受到一些经济学家的质疑，甚至有经济学家认为前年是负增长。
中国的严重泡沫经济是否使人民币被大大高估，言人人殊。政府坚决否认，坚持不贬值。这使得中国出口产品价格高于因为东亚金融风暴而货币贬值的国家的产品，竞争力下降，出口减少。这是最近三年外汇结余急剧减少（三年总共只有二百多亿美元，远低于此前每年三百多亿美元的水平）的主要原因。按照官方国民经济统计数字来看，东亚金融风暴没有导致中国经济严重衰退，主要原因应该是政府不允许人民币自由兑换外币。有这个限制，国际上的巨量游资就不会兑换成人民币进入中国国内主要金融市场（A股即人民币股票市场、人民币与外币交易市场），因为不能在盈利后兑换成外币流出。这样，国际金融市场的大跌可能还不会直接导致中国经济严重衰退。当然经济发展的需要终将迫使政府允许人民币自由兑换外币，但近期似无可能。
无论何种原因导致的美国经济严重衰退，都会把中国经济拖进严重衰退的泥潭。中国经济发展走的是亚洲四小龙类型的老路，即从向发达国家大量出口劳动密集型产品起家，主要市场是北美、日本和西欧，美国是最大的市场。如果美国经济严重衰退，必将大大减少进口中国产品。
1999年炸馆事件后，中美关系恶化时，政府提出扩大内需，似乎想应付可能出现的对美出口减少。但此后事实表明这是难以达到的，因为中国大多数消费者（八亿农村户口的大多数以及城市中低收入者）还很贫穷，消费能力很低，而且中国社会救济和保险体系尚未形成，多数市民的存款的很大一部分是当作保险的。即便国内市场真的扩大了，能够吸收部分原来出口的产品，内销商品获利也远低于出口商品。
美国经济严重衰退导致的中国经济严重衰退，政治后果是爆炸性的。对美出口的大量减少，会造成大量失业。大量失业的将主要是民工，他们无法回到地少人多的农村谋生，无路可走。城市居民的失业率也将大幅上升。对美出口的大量减少，会使外汇收入大量减少，减少乃至停止进口必需的农产品、原材料和产品。农产品、原材料和产品的不足，会导致通货膨胀。由于通货膨胀，幸运的未失业者，生活水平也会大大下降。通货膨胀还会使银行坏帐问题凸显出来，甚至引起挤兑风潮。多数人的不满，将会指向贪官污吏和暴富的商人。这样的政治形势，与80年末期有相似之处，即大多数阶层因为通货膨胀和腐败猖獗而极为不满，但严重得多了，而且新的大规模抗议活动的主体不会是大学生了，而是没有退路的失业民工、城市工人和农民。
经济严重衰退，是每个国家迟早要经历的。自由和法治国家，能够平和地熬过苦日子，努力再创经济景气，例如东亚金融风暴袭击的日本、韩国、泰国和马来西亚。专制国家就可能因此发生动乱乃至暴乱，例如同样遭受东亚金融风暴袭击的印尼。中国如果出现严重经济衰退，会怎么样呢？
看到辽宁省代省长、前大连市长薄熙来最近在大连市党政机关欢送会上的讲话，其中把自己的成绩首先归功于以江泽民为核心的党中央的领导，说这保证了十年的稳定。薄熙来对江泽民的奉承与事实相差甚远。江泽民虽然在1989年当上总书记，但至少到1996年为止，党中央事实上的核心还是邓小平。1996年江泽民当上真正的核心后，忙于清除对手的权力斗争、钳制言论的倒行逆施、官逼民反的反法轮功小文革，有什么利民利国之举呢？89之后邓小平和江泽民的一大好运气，就是美国经济长期大好，为中国经济提供了日益增长的最大海外市场。
人无远虑，必有近忧。江泽民现在也知道担心美国经济严重衰退了。喜欢“讲政治”的江泽民，不会想不到由此引起的中国经济严重衰退的政治后果吧？但是，纵观江泽民从当上上海市长到现在的表现，只能悲观地判断他不会改变反对自由和法治的信念。
最后要说明，本文简单分析的美中经济前景及其在中国的政治后果，只是一种最坏的可能。分析最坏的可能，并非希望最坏的可能，而是希望避免最坏的可能。(转自博讯)